浙商证券601878）发布研报称，复合集流体是一种“金属导电层-PET/PP等高分子资料支撑层-金属导电层”三明治结构的新式锂电资料，旨在进步电池安全性、单位体积内的包含的能量等。据金美新资料大众号显现，2015年其已开端新资料开发作业，2018年初次完成海外实车装机；宁德年代300750）方面，近年来已连续进行了多项集流体专利布局。2021年以来，很多电池、资料、设备相关企业入局复合集流体赛道，资料测验、商业化导入进程进一步加速，2025年复合铝箔或将走向更大规划量产，一起复合铜箔或将在终端使用商场获得打破。

  1)工艺及设备端，复合铝箔主要是选用蒸镀工艺，现在蒸镀设备厂商主要有日本爱发科以及国内一批镀膜厂商，国内资料厂商方面，如英联股份002846）与日本爱发科达到战略协作，收购其复合铝箔生产线，此外，蒸镀设备国产化将有利于未来复合铝箔进一步降本；2)使用端，据高工锂电大众号，复合铝箔已在极氪009、问界M9、弹匣2.0电池等不同车型及电池上得到使用，咱们我们都以为跟着降本、产能扩张，复合铝箔浸透率将进一步提高。

  1)工艺及设备端，复合铜箔工艺杂乱程度较高，业界干流选用“磁控溅射+水电镀”两步法工艺，已构成一批以东威科技、腾胜科技、汇成线）等为代表的国产设备厂商，具有了必定规划设备产能。

  2)资料测验及产能端，近年来，璞泰来603659）、宝明科技002992）、英联股份等很多厂商入局，活跃研制及产品送样下流客户来测验，职业也完成了从原先PET向PP道路的改变。在产能布局上，包含璞泰来、宝明科技、英联股份等均有公告新建复合铜箔相关产能。

  综上，考虑到复合铜箔较高降本潜力，以及业界在产能、产品老练度上的逐步齐备，2025年其或有望在终端使用商场上获得打破。

  当时复合集流体职业全体浸透率较低，未来有望获益于浸透率的快速提高，主张重视抢先复合集流体资料厂商璞泰来(603659.SH)(电力设备)、宝明科技(002992.SZ)(电子)、竞赛格式好的水电镀设备龙头东威科技(688700.SH)(机械设备)、电池极耳焊接龙头骄成超声(688392.SH)(电力设备)、磁控溅射设备龙头汇成线.SZ)(机械设备)。